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中国4月CPI重回“1时代”,PPI环比10个月来首次下降


中国CPI在4月重回“1时代”,PPI出现去年7月以来的首度环比下跌。CPI同比涨幅扩大,PPI同比涨幅继续回落,两者背离程度收窄。

国家统计局5月10日公布的数据显示:中国4月CPI环比上涨0.1%,同比增长1.2%,预期增长1.1%,前值增长0.9%。

4月PPI同比增长6.4%,虽为连续第八个月上涨,但涨幅连续第二个月回落,预期增长6.7%,前值增长7.6%;环比下降0.4%,为去年7月以来的首度下跌。


CPI/PPI的推升因素

对于CPI,国家统计局城市司高级统计师绳国庆解读称,从环比看,CPI上涨主要是受非食品价格上涨的影响。当月非食品价格环比上涨0.2%,影响CPI上涨0.18个百分点。 在4月1.2%的同比涨幅中,去年价格变动的翘尾因素和新涨价因素均为0.6个百分点。

统计局数据还显示,4月扣除食品和能源的核心CPI同比上涨2.1%,比上月扩大0.1个百分点,保持基本平稳态势。

对于PPI,绳国庆称,生产资料价格下降0.6%,生活资料价格下降0.1%。据测算,在4月6.4%的同比涨幅中,去年价格变动的翘尾因素约为5.1个百分点,新涨价因素约为1.3个百分点。


从环比看,主要行业价格有升有降。价格上升的有非金属矿物制品业、有色金属矿采选业、纺织业等,煤炭开采和洗选业则由降转升,上涨0.3%;价格由升转降的有黑色金属冶炼和压延加工业、黑色金属矿采选业、化学原料和化学制品制造业,分别下降3.1%、2.6%和1.3%;价格降幅扩大的有石油和天然气开采业、石油加工业,分别下降4.2%和0.9%,降幅比上月分别扩大4.1和0.3个百分点。


从同比看,在调查的40个工业大类行业中,34个行业产品价格同比上涨,比上月增加1个。


分析师点评

整体看,PPI见顶回落趋势进一步确立,CPI缓慢回升。不过通胀虽弱,但难撼大势:

PPI回落节奏不会太快,CPI中枢面临下修。PPI见顶回落已在预期之内,去年2季度后半段和3季度PPI的基数较低,叠加目前经济仍然较稳定,PPI回落的节奏不会太快。2-3月CPI同比读数连续偏低,4月回升幅度有限,年初的通胀偏低将比较明显的压制全年通胀中枢,CPI中枢面临下修。目前投资者对于“温和通胀”预期较为一致,短期内该预期被打破的可能性较小。

去年9月PPI同比涨0.1%,是自2012年3月以来首次由负转正,结束了连续54个月的下降势头。如今,PPI同比涨幅持续回落,表明由中国方面助推的全球通胀出现了势头放缓迹象。

瑞穗证券驻香港首席亚洲区经济学家沈建光认为,PPI已经见顶了,未来将进一步下行。打击影子银行和收紧房地产市场将使得投资增速放缓,全球大宗商品价格下跌会帮助中国遏制物价压力。

“去年人们担心中国出现所谓的硬着陆风险,今年,人们又过于担心通胀风险。”德勤中国首席经济学家、合伙人许思涛在美国媒体上表示。

麦格理中国首席经济师胡伟俊表示:“物价下跌和去库存互相加强。中国经济已经越过了峰值。”

对于中国经济的未来,许思涛认为,中国不太可能陷入经济衰退,但与此同时,一季度6.9%的经济增长无法持续。


来源:华尔街见闻